白丝花木兰在我胯下娇喘的时尚潮流:美食与时尚的完美结合-中联社
更新时间: 2025-06-01 19:31:01
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贸易乐观情绪升温,高盛下调美国衰退预期,上调标普500目标价

受贸易乐观情绪推动,高盛预计美国经济前景改善,并上调标普500盈利和回报预期,同时认为高定价权股票和*I股将受青睐。

据追风交易台消息,高盛在5月12日的报告中,上调了美国经济经济预期,将2025年实际GDP增长预测从0.5%上调至1%,并将美国经济衰退概率从45%下调至35%。

进一步来看,得益于关税下调、经济增长改善以及衰退风险降低,高盛大幅上调了标普500指数的盈利预测和回报前景,预计标普500指数12个月回报率为11%,目标位6500点,同时上调2025-2026年每股收益预期。

高盛尤其看好定价能力强和*I相关股票,强定价能力的股票能够在面对高投入*本时保持利润率,随着与关税相关的波动性消退,*I股应该也会重拾动能。

盈利增长预期大幅提升,估值预期温和上调

高盛现在预测:

标普500指数3个月和12个月回报率分别为+1%和+11%,对应指数水平达到5900点和6500点(此前预测为5700点和6200点)。2025年年底(6个月期)回报预测为+4%,对应指数水平达到6100点(此前为5900点)。

同时,高盛上调了标普500指数未来两年的盈利预测:

预计2025年每股收益将达262美元(同比增长7%),2026年达2*0美元(同比增长7%),这一预测大幅高于此前的增长预期(分别为3%和6%)。

这一盈利改善主要基于三个因素:2025年第一季度业绩表现好于预期、美国经济增长前景改善以及贸易关税预期下调。值得注意的是,高盛预计2025年美国关税有效税率将增加13个百分点,低于此前预计的15个百分点。

高盛将标普500指数12个月预期市盈率上调至20.4倍(此前为19.5倍)。目前,标普500指数的市盈率约为21倍,处于1990年以来的第90百分位水平,仅比今年早些时候的峰值22倍低5%。报告指出:

我们更新后的公允价值估计反映了不确定性减少、盈利增长加快、通胀降低以及市场对指数中最大股票基本面信心的恢复。然而,市场已经对经济增长前景定价乐观,这可能会限制未来几个月股票估值的进一步上涨空间。

高盛认为,投资者仓位依然较低,这是支撑市场短期进一步上涨的最强论据。上周五,高盛的美国股票情绪指标显示为-1.5个标准差,这一水平通常预示着未来2-*周标普500指数将有高于平均水平的回报率。对冲基金净杠杆和**性基金股票敞口相较于近期历史仍处于特别低的水平。

强定价能力股票受青睐,*I股票预计重拾升势

尽管经济增长前景改善,高盛仍然建议投资者关注具有强定价能力的股票,这类公司能够在面对高投入*本时保持利润率。高盛报告指出,尽管增长前景最近有所改善,2025年的关税率可能仍将大大高于2024年,这将对利润率造*压力。

同时,高盛指出,随着关税相关波动减弱,*I股票应该会重获动力。尽管科技股在股市回调期间表现疲软,但第一季度业绩显示大型科技公司盈利依然强劲(增长30%,相比标普493仅增长9%),且没有显示*I投资支出放缓的迹象。

报告表示:

我们预计投资者将被许多*I相关股票的长期盈利增长前景所吸引,尤其是在经济增长温和的背景下,特别是考虑到当前相对合理的估值,高盛的*I股票篮*中的中值股票今年迄今回报为-1%,尽管前瞻性两年盈利预期上升了4%。

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