文/杨国英

今天，*股下午跳水，收盘中位数下跌1.19%，港股下午也显著回落，但仍能勉强上涨0.24%收盘。

查了下，下午并没有什么利空消息，这样的突然跳水，或许是近期外围不确定、尤其是什么美债日债**了之类的，影响了内资信心，导致部分内资选择冲高后落袋为安——尽管，深度推敲的话，近期外围不确定存在过度渲染的*份，但是，没有办*，内资就是这样的尿性。

当然，内资这样的尿性，在超低利率时代的背景之下，总是会被修正的，事实上，从去年9月下旬开始，绝大多数散户就是这样不间断被修正、被教育的。

今天的股市，在恒瑞医药H股上市大涨之下，港股创新药继续逆势狂涨。

今年以来，港股创新药涨幅整体接近40%，绝对遥遥领先，显著超过了恒生科技指数、黄金涨幅、以及人形机器人和*I+等板块。

大家注意到没有，最近我们文末的付费阅读链接（生命科技专题系列），就是以创新药为主。

不知道大家还记得不记得，今年春节3万字长文分享的2025年*大股市机会，就是将创新药排在第一位的。

当时将创新药排在第一位，我思考了很久，因为春节前、以及2024年四季度的市场热点，并不是创新药，而是各种硬核科技，但是，在深度思考之后，我仍然将创新药置于2025中国股市*大机会的第一位。

2025春节长文对创新药的分享标题是《困境反转的创新医疗》，其中，我直篇直言：

“随着中国人口*龄化的加剧，中国包括癌症发病率在内的偏*年性疾病正在持续上扬，这意味着大量的*年人患者，需要有效的包括抗肿瘤药物在内的创新药和创新医疗器械进行治疗。”

“然而，过去4年，创新医疗（创新药+创新医疗器械）却遭到结构性的重挫、普遍被斩到脚踝位置，曾经豪情万丈的中国医疗创新，现在也已经到了是否还能够生存下去的困境。面对这种情况，当下政策端事实已经从上到下给出了一系列的支持政策，这有助于创新医疗在2025年迎来结构性的反转。”

现在，至少截止目前，创新药确实已经在领跑2025的中国股市，这是我预判对了的证明，虽然我并不因此感到兴奋，但是，说实话，我感到心安，这些年，无论是写春节长文，还是我们做深度研究分享，尤其是针对我们私享会会员的专属分享，我永远是如履薄冰，担心自己的先验判断对大家造*误判。

总之，在超低利率时代，我们必须结构性确认牛市下半场，不能因为短暂的市场震荡，而对这一结构性确认产生任何动摇。当然，牛市下半场与牛市上半场截然不同，牛市下半场必须要有深度研究，必须能够预判和锁定预期业绩。

最后，提示一下私享会会员，本周日下午1点半，我将做《牛市下半场，这一传统板块即将迎来大爆发》的私属直播，希望私享会会员准时参加参加，这一传统板块过去三四年的走势，整体与创新药存在异曲同工的巧合，当下正进入估值、业绩和市场情绪三重反转的倒计时。

今天周五，就写这么多了。