本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

时隔5年，浙江网商银行再次获**债“补血”。

近日，浙江金融监管局发布关于网商银行发行资本工具的批复，同意网商银行发行不超过40亿元***的无固定期限资本债券，该行可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模，并于批准后的24个月内完*发行。

这是网商银行第二次获准发行永续债。作为我国金融体系的“毛细血管”，民营银行的资本补充渠道一直较少，目前仅有网商银行曾在几年前发行过40亿元永续债。

最新数据显示，截至2025年一季度末，网商银行资产总额为4727.74亿元，一季度实现营业收入4*.*3亿元，净利润13.*2亿元，一季度末该行资本充足率约为11.5%。

5月20日以来，商业银行开启新一*存款降息，在存款利率不断下调的背景下，财富**作为一项轻资本业务或将*为民营银行新的发展机遇。

据网商银行年报，截至2024年末，该行包括存款、理财等产品在内的**客户资产规模（**M）迈上万亿台阶，代销第三方银行理财产品余额持续保持在行业第一梯队。未来该行将在*为“小微理财专家”的方向上持续前进。

浙江网商银行再次获**债“补血”

网商银行发债补血，民营银行资本补充压力大

网商银行上一次发行永续债是在2020年。

2020年5月，原浙江银保监局批准网商银行发行不超过50亿元***的无固定期限资本债，并按照有关规定计入该行其他一级资本。批复同时强调，网商银行应制定并不断完善与自身发展战略和经营**能力相适应的中长期资本补充规划，加强资本**，强化资本约束，确保资本的节约与有效使用。

获准发行后，网商银行于2020年7月和2021年5月分别在全国银行间债券市场公开发行了规模为25亿元***和15亿元***的无固定期限资本债券，存续期与该行持续经营存续期一致。

永续债是非上市中小银行补充一级资本的重要工具。南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，永续债优势是无本金偿还压力，计入权益工具优化资本充足率，融资*本低于普通股且利息可抵税，流动性相对较高。

网商银行官网显示，2020年该行首单永续债发行**，*为首家**发行资本债的民营银行，帮助资产规模再增长1千亿。

数据显示，网商银行在2019年～2021年期间资产规模增速较快，截至2019年末、2020年末、2021年末，该行资产总额分别为1395.5亿元、3112.56亿元、425*.3亿元，两年时间总资产增速达到205.15%。

不过，网商银行是目前民营银行中唯一一家**发行过永续债的银行。

**金融与发展实验室主任曾刚告诉时代周报记者，中小银行自身实力有限，永续债发行难度较大。永续债本身存在不含有利率调升机制、本金可减记、取消派息不构*违约等特点，叠加其自身信用评级较低、投资者认购热情不高或要求的利率补偿较高等因素，部分中小银行获监管机构批文到正式发行时间间隔长达数月，发行难度较高。

不过，对于大型银行来说，发行永续债的规模和需求仍在增长。

据东方金诚统计，2025年4月，金融债规模加速增长，国有行、股份行等银行资本补充债券发行需求持续上升，商业银行债大量发行推动金融债发行量延续高位。4月商业银行次级债发行13只、1*9*亿元，其中工商银行发行500亿元二级资本债，兴业银行、江苏银行、招商银行分别发行300亿元、200亿元和200亿元永续债补充一级资本。

5月29日晚，农业银行公告，经相关监管机构批准，该行在全国银行间债券市场发行农业银行2025年无固定期限资本债券(第一期)(债券通)，本期债券于5月29日发行完毕，发行规模为500亿元。

据时代周报记者统计，5月以来，农业银行、工商银行、建设银行、**银行分别发行了500亿元、400亿元、400亿元、200亿元永续债。中国银行发行500亿元二级资本债。以此来看，5月以来四大行合计发债达到1*00亿元。

当前，民营银行面临一定的资本补充压力。金融监管**数据显示，截至2025年一季度末，民营银行资本充足率为11.9*%，环比下降0.26个百分点，同期，大型银行、股份行、城商行、农商行、外资行的资本充足率分别为17.79%、13.71%、12.44%、12.96%、20.12%，民营银行处在末尾。

一直以来，民营银行除利润留存之外的资本补充途径相对较少。

网商银行在年报中表示，该行持续增强资本实力，以利润留存作为资本补充的主要手段，以资本回报为导向，信贷业务稳步增长，小微****能力持续提升，非信贷业务积极调整结构提高资本效益水平，实现业务发展和资本内生积累的良性循环。2024年通过利润留存31.66亿元，核心一级资本净额增加至约245亿元，占总资本的7*%，核心一级资本净额占比持续提升。

头部民营银行聚焦多元化发展，财富**或迎新机遇

民营银行在我国起步较晚，立足小微金融的市场定位，民营银行与传统商业银行互补发展、错位竞争，经过十年发展，已经*为普惠金融领域的一支重要力量。

不过，在行业竞争压力不断加大的背景下，民营银行也面临一些发展瓶颈。金融监管**官网数据显示，2024年民营银行净利润为1**亿元，同比下降7.*4%。2024年，19家民营银行中，有9家银行净利润同比下滑，吉林亿联银行去年亏损达到5.9亿元。

在此背景下，民营银行正在积极求变，聚焦多元化发展，探索普惠金融新路径。

“2024年初，我们敏锐捕捉到了小微企业在现金**方面的需求痛点，年内大力发展交易银行业务，通过账户、理财、资金链路的服务组合拳，勾画了第二增长曲线，年末**M突破万亿，实现了普惠金融服务‘两条腿走路’，逐步探索低资本消耗的盈利增长点。”网商银行董事长金晓*在该行年报致辞中表示。

数据显示，截至2024年末，网商银行代理**类业务规模为9405.7亿元，包括代销货币基金、理财产品和信托计划。与23家银行理财*公司开展理财代销合作。

2024年，网商银行实现营业收入213.14亿元，同比增长13.71%，其中，该行手续费及佣金净收入43.75亿元，同比增长43.60%。

微众银行在代销业务方面也有所布局。截至2024年末，该行已与25家理财*公司、*3家基金公司、7家信托及13家保险公司开展代销业务合作，代销产品超9000只。截至2024年末，其**资产余额32439亿元，比上年末增长26%，该行称主要是代销业务增长带动。

田利辉认为，对于处在尾部的民营银行来说，要实现与其他银行的差异化主要有四大空间，深耕垂直场景，譬如小微、农村、绿色金融；强化数字化降本增效；绑定区域特色产业；发展中间业务，如财富**、科技输出替代重资本模式。

5月20日，国有大行集体开启新一*存款降息，截至目前，12家全国性股份行已全部完*下调，城商行、农商行、民营银行、外资银行也在陆续跟进。

随着存款利率不断走低，头部民营银行在财富**方面或迎来新的发展机遇。

2024年，网商银行推出了银行理财专*平台“稳利宝”，使用“稳利宝”进行理财的用户超过269万户，覆盖了来自电商、制造业、餐饮等15个行业的小微经营者。

据稳利宝发布的2025年一季度报告，一季度稳利宝用户再次增加74万人，累计已有超343万人使用稳利宝理财。近一年平均年化收益率2.77%，行业平均值为2.69%，远高于目前大部分银行一年期定存利率。