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中国黄金储备再添7万**，全球央行“囤金潮”持续
4月末，中国黄金储备报7377万**，为连续六个月增持黄金。在过去六个月中，中国人民银行持有的黄金增长近100万**，约合2*吨
文｜《财经》记者 康恺
编辑｜张威
中国人民银行（下称“中国央行”）连续六个月增持黄金，这一行为与全球央行同频共振。
5月7日，国家外汇**局（下称“***”）发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万**，环比增加7万**，为连续六个月增持黄金。在过去六个月中，中国央行持有的黄金增长近100万**，约合2*吨。
另据世界黄金协会的数据，一季度，全球央行购金244吨，符合近三年季度购金量的常态水平。近三年来，全球央行年购金量达1000吨。
“黄金储备连续第六个月增加，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青对《财经》表示。在他看来，美国总统***就任后，国际局势愈发动荡，国际金价易涨难跌，这意味着从控制*本角度出发暂停增持黄金的必要性下降。此外，从优化国际储备结构角度，增持黄金的需求上升。
展望后市，王青认为，中国央行增持黄金仍是大方向。背后的原因在于，中国外汇储备中的黄金储备占比偏低。截至2024年12月，中国官方外汇储备中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，中国央行增持黄金能够增强**货币信用，为推进***国际化创造有利条件。“由此，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进***国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”他说。
从国际市场来看，瑞银认为，在避险需求劲升后，各国央行对黄金的结构性需求正在上升。该行预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。
在央行购金浪潮下，多家机构看涨黄金。瑞银称，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500美元/**的情景目标上升。素有“新债王”之称的Jeff*ey G*ndl**h则认为，黄金可能会涨到4000美元/**。
中国连续六个月增持黄金
***5月7日发布的数据显示，4月末，中国黄金储备报7377万**，环比增加7万**，为连续六个月增持黄金。
拉长时间来看，在过去六个月中，中国央行持有的黄金增长近100万**，约合2*吨。
王青表示：“在国际金价大幅上行，叠创历史新高的背景下，近期央行持续增持黄金，主因是美国新政府就任后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制*本角度出发暂停增持黄金的必要性下降。”
这一*金价剧烈上涨始于4月初。彼时，美国总统***对外征收“对等关税”，引发市场剧烈动荡。自4月4日以来，现货黄金从3114美元/**涨至3340美元/**，上涨幅度达7%。其中，国际金价已上破3500美元/**的历史高位。据世界黄金协会统计，一季度，全球金价20次突破历史新高。
“从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。此外，黄金独有的避险*能也可能是近期央行持续增持黄金的一个考量因素。美国政府在全球范围内掀起关税风暴后，全球金融市场剧烈动荡，也印证了这一点。”王青进一步说道。
这一观点与华泰期货贵金属与有色研究员师橙不谋而合。“中国央行增持黄金，背后是对美元资产信用的担忧。***政策朝令夕改，引发全球市场担忧，影响了美债信用。目前，欧元区、日本、英国可流通的国债规模还不及美债的零头。在此背景下，各国央行只能增持黄金用来避险。”他对《财经》说道。
近日，中国香港金融**局总裁余伟文表示，近年来，中国香港金融**局已陆续将外汇基金投资组合分散至非美元资产，包括***、欧元、日元和英镑等，投资类别亦分散至私募投资等，外汇基金内相关投资组合中的美元资产已经由90%以上，降至约79%。
瑞银：各国央行或在2025购金1000吨
中国央行增持黄金，这一情况与全球同频共振。世界黄金协会的数据显示，一季度，全球央行购金244吨，符合近三年季度购金量的常态水平。2022年—2024年，全球央行连续三年购金量超1000吨，远超2010年—2021年的473吨平均水平。
细分来看，世界黄金协会的数据显示，一季度，波兰、阿塞拜疆国家石油基金、哈萨克斯坦、捷克、土耳其、印度、卡塔尔、埃及是全球增持黄金的主力，这些国家主要为新兴市场国家。
（各国央行购金量，数据来源：世界黄金协会）
市场预计央行对黄金需求不会轻易下降。世界黄金协会2024年对全球央行黄金储备调研结果显示，29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，创下201*年来最高水平。瑞银预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。
贸易争端及地缘政治等宏观因素仍将*为全球央行增持黄金的原因。瑞银称，在避险需求劲升后，对黄金的结构性需求正在上升。
从宏观环境来看，瑞银的最新报告称，就任总统百日内，***签署了140多项行政命令，这重塑全球贸易关系和外交政策。今年宣布的关税措施已将美国有效关税税率从2.5%提升至约25%，这有可能抑制美国进口和经济活动。不仅如此，在美元贬值背景下，关税上调也为美国通胀带来了上行压力，进一步推高了美国债务融资的*本。
此外，高盛还称，新兴市场央行不仅有多元化外储的需求，其外储中持有黄金的比例本身也低于发达国家。在此背景下，各国官方部*积累黄金储备的趋势将超三年。
据高盛统计，截至目前，黄金在中国、印度央行外储的比例有近5.5%和11.4%。相比之下，黄金占美国、德国、*国等国外储的比例达70%，全球的平均水平约为20%。
在央行强劲购金需求下，各机构仍看好金价后市。瑞银预计，基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500美元/**的情景目标上升。素有“新债王”之称的Jeff*ey G*ndl**h则表示，出于对地缘政治动荡、关税以及现有巨额债务的担忧，黄金可能会涨到4000美元/**。
责编 | 王祎
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